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Oct

Ebay – Skype … y … Google – Youtube

Escrito el 5 octubre 2007 por Julian de Cabo en Internet

Una de las cosas que han dado lugar a muchos comentarios en estos últimos días es el aniversario de la compra de Skype por parte de Ebay, junto con la salida de Zennstrom de la compañía. Inevitablemente, el prisma de casi todos los análisis se centra en una sola cuestión… ¿tenía sentido la operación?

Argumentos a favor y en contra los hay para todos los gustos, y casi todos ellos han sido expuestos y comentados hasta la saciedad estos días de atrás. Supongo, además, que nuestros pacientes lectores, habrán leído casi de todo. Así que, para no cansar, voy a optar por uno sólo de los múltiples ángulos que admite el análisis. Que es la perspectiva del valor percibido de la compañía. Adelanto que esa es la razón por la que hacemos un pack con dos operaciones corporativas que nos parecen susceptibles de un tratamiento conjunto.

Para razonarlo, nada mejor que un análisis del contexto. La palabra favorita de Salva en algunas de nuestras clases conjuntas en el Instituto. Y el contexto de ambas operaciones, no lo olvidemos, se llamaba “Web 2.0”, que por aquellos días eran la etiqueta más “cool” que uno podía pegar en su currículum. Ya sabes, querido lector: el poder en manos del usuario, la compartición de contenidos y todas estas cosas tan modernas que parecen haber sido inventadas anteayer. Justo ésa es la etiqueta que intenta apropiarse Google adquiriendo Blogger allá por 2.003 en plena preparación de su salida a Bolsa.

Y aunque no la citáramos en el título, desde esta misma óptica de análisis de contexto, puede que la adquisición de Flickr a manos de Yahoo! tenga una relación. Primavera de 2.005 y una acción de Google empieza a dispararse a la par que las suyas retroceden y se pone en juego el liderazgo en Internet.

Consumada esta compra, ¿qué queda libre después de Flickr que “huela a 2.0” y pueda dar un poco de glamour a una Ebay que estaba muy quieta en el contexto centrífugo que vivían las puntocom? Pues sólo Skype, y con Skype se quedaron. Tal vez si por esas fechas Youtube hubiera estado en el candelero, lo habrían comprado argumentando que esa tecnología de video era lo que necesitaban para enriquecer la interacción entre sus usuarios, o cualquier excusa similar. Pero por aquellos días Youtube era solo un embrión destinado a cerrar las grandes operaciones corporativas con que se ha dilucidado el ganador en la carrera por quedar como referente para esta “nueva era” de Internet.

Y si volvemos al inicio y pensamos en el sentido que pueda tener este tipo de operación, siento ser tan prosaico, pero cuando el liderazgo en el sector determina que tu relación entre EBITDA y cotización doble a la de tu competidor más próximo, cualquier operación orientada a mantener la apariencia de liderazgo está justificada. Porque si en lugar de hacerla tú, te la hace un competidor, corres el riesgo de pasar de comprador a comprado.

Comentarios

Patxi 5 octubre 2007 - 13:13

¿Realmente el que eBay y Skype hayan surgido de los nuevos modelos emergentes de Internet justifica por sí mismo que sean complementarios?.

No he encontrado visiones corporativas pero sí referencias a las visiones de sus fundadores:

Vision de eBay (2003): ” Pierre Omidyar talked about his desire to create an efficient, honest market where everyone has to play by the same rules.”
http://pages.ebay.com/eBayLive/dailychatter/saturday3.html

Visión de Skype (2004): “Mr Zennstrom thinks that merely linking traditional and internet-based phone systems is an inelegant halfway house. He is more radical, believing that all calls will migrate to the internet and be provided via software alone, with no need for any dedicated infrastructure. Telephony will be another free internet service, like e-mail and web browsing are today. (Skype plans to make money by charging for extras such as voice-mail, call waiting, multiple lines and calls to the few die-hards who stick with pre-internet phones.) ”
http://www.emergic.org/archives/indi/009234.php

Y ahora que alguien me diga cómo se combinan adecuadamente las sinergias y estrategias de ambos servicios, que realmente cubren necesidades distintas y compiten en segmentos diferentes.

A veces escoger el camino incorrecto o más rápido en el corto plazo puede tener repercusiones importantes en el medio y largo… pero sólo a veces.

Julian de Cabo 5 octubre 2007 - 13:44

Un placer verte por aquí de nuevo, Patxi.

Yo creo que nunca hubo combinación Ebay-Skype. Ni posibilidad de que la hubiera, más allá de la remota posibilidad de cruzar bases de usuarios entre ambos servicios, que en todo caso aportaría más a la comprada que a la compradora.

¿Que puede estar bien que los vendedores y compradores se comuniquen con ésta tecnología? Pues sí, pero también está bien que lo hagan por correo y eso no ha hecho que Ebay desarrolle o compre un sistema de correo.

Tampoco parece que la compra de Flickr por parte de Yahoo! haya reportado nada tangible a ninguna de ambas compañías. Ni Youtube a Google.

Siempre y cuando el análisis quede circunscrito a “ingreso adicional”, “sinergia tangible” o como quedamos llamarlo. Otra cosa es el terreno de la Bolsa, claro.

Algún día si quieres te cuento una historia de analistas que viví en otra reencarnación anterior. 🙂

Txaber 6 octubre 2007 - 11:25

Tu análisis es el mismo que hizo Meg para justificar la compra de Skype. Según The Economist, Whitman cree que “in such a fast-moving realm the price of inaction is far greater than the cost of a mistake.”

Julián, me suena a la compra de Olé por parte de Telefónica. Si el mercado cree que es bueno, probablemente sea bueno.

Ahora, vistos los resultados, los accionistas de Ebay ya no creen que fuese tan buena idea. ¿Y Terra?

Julian de Cabo 8 octubre 2007 - 08:31

Gracias, Txaber. No tenía ni idea de que hubiera sido así, pero me encanta haber coincidido, las cosas como son ¿Tienes la referencia exacta? Más que nada porque les puse esa pregunta a los chicos del Executive y me encantaría dársela.

En cuanto a Terra (la pregunta exacta era en qué se parece Terra-Telefónica a Google-Youtube) para mi es un tema parecidísimo aunque con un agravante.

Puedes simplificar y verlo como una jugada que fue buena para la telco y mala para el accionista, dado que una creció en Bolsa por tener una operación sólida en Internet mientras que el otro perdió lo invertido. Pero si miras más … Telefónica vuelve a necesitar una operación Internet sólida y tendrá que volver a montarla, recuperando el tiempo que ha perdido con Terra.

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